多年来，迪拜一直以璀璨的摩天大楼、免税收入、亲商政策和一种更难以捉摸的形象示人：一个不言而喻的承诺——无论中东其他地区发生什么，这座城市都与众不同。那些动摇地区稳定的冲突，总会在迪拜的边界前神奇地止步。
然而，自上周六起，一切都变了。伊朗在波斯湾地区的报复性打击，击中了迪拜的关键领域，机场、酒店、港口无一幸免。这些打击更重创了一座城市花了四十年构建的心理基石：在一个动荡不安的地区，迪拜是全球最可靠的商业中心之一。
作为美国的紧密盟友，阿联酋当局迅速采取行动，试图控制信心受损和实际损失。
阿联酋国家紧急危机和灾害管理局表示，局势仍在掌控之中。对于一边囤积物资，一边目睹地标建筑被导弹击中的投资者和居民来说，这些安抚之词他们听到了。但这些是否足够，则是另一个问题。
"迪拜经济模式面临的危险再怎么强调都不为过，"莱斯大学贝克研究所的研究员吉姆·克兰说。
"实际损害可能轻微，迄今为止的痛苦主要是心理上的。但迪拜作为外籍人士及其企业安全避风港的地位正日益受到质疑。战争持续越久，寻找替代地点的行动就会越激烈。迪拜需要这场战争现在就结束。国际资本流动性极高，"克兰指出。
紧张局势持续的一个迹象是，阿联酋股市周一和周二休市。同时，据知情人士透露，亚马逊云计算设施受攻击导致的技术故障正在影响部分银行业务。
由于领空基本关闭，数万人仍滞留在阿联酋。这场冲突也暴露了全球航空旅行多么依赖以迪拜为首的少数几个枢纽。
四十年前，这个海湾贸易中心利用其战略位置，用两架租来的喷气式飞机和两条航线创立了阿联酋航空。如今，迪拜已成为一个覆盖110个国家、每年45.4万架次航班全球网络的核心。
迪拜如何打造品牌
迪拜从一个朴素的珍珠采集和渔港转变为全球金融中心，是一个长达数十年的工程。1985年阿联酋航空的成立，1999年阿拉伯塔酒店的开业，以及21世纪初首次允许外国人拥有房产的法律，共同构成了"迪拜品牌"的支柱。
迪拜的经济几乎完全由非石油部门驱动，石油现在占国内生产总值的比重不到2%。取而代之的是建立在模仿伦敦和纽约监管框架之上的贸易、旅游、高端房地产和金融服务的混合体。
而拥有阿联酋90%以上石油储量的邻国阿布扎比，其增长仍更依赖石油收入。
贝鲁特曾是该地区的国际金融中心，直到20世纪70年代的内战粉碎了这一形象。巴林填补了真空，直到迪拜崛起使其成为一个更次要的参与者。每一次更迭都建立在同一个承诺之上：提供一个稳定、开放的选择，以替代上次地区危机爆发的地方。迪拜比任何前任都更彻底地兑现了这个承诺。
迪拜的崛起本身部分建立在他人不稳定的基础上。叙利亚人因内战流离失所，富裕家庭因阿拉伯之春而惶恐不安，以及最近俄罗斯人因乌克兰战争而逃离，新居民都将资本和人才注入这个酋长国。
阿联酋的人口激增，从1980年的约100万增至2024年的1100万。根据Henley & Partners的数据，去年阿联酋有望吸引创纪录的9800名百万富翁迁入，超过世界上任何其他国家。
资金涌入房地产，推动迪拜开发商伊玛尔地产的股价在2月25日创下历史新高，公司估值约1490亿迪拉姆（约406亿美元）。
2004年迪拜国际金融中心的成立，开启了吸引金融公司的努力。到2025年底，DIFC已拥有超过290家银行、102家对冲基金、500家财富管理公司和1289家家族相关实体。
上周六改变了什么
但脆弱性始终存在。
霍尔木兹海峡——全球约五分之一的原油海运必经之路——就穿过迪拜的后院。而伊朗，一个有能力破坏海湾贸易的国家，正隔着水域与之相望。
上周末的实际损害触目惊心。迪拜国际机场被击中，杰贝阿里港的一个泊位起火，阿拉伯塔酒店因拦截导弹碎片受损。据阿联酋国防部称，袭击造成3人死亡，58人受伤。
"人们害怕正在发生的事情。这是他们第一次不得不躲到地下场所。迪拜机场，全球最大的机场之一，不得不关闭数天，"爱德蒙得洛希尔资产管理公司的多资产投资组合经理纳比勒·米拉利说。他上周已减少公司在全球的股票敞口，为伊朗可能遭袭做准备。
"我们有70%的概率将在很长一段时间内（对该地区）保持地缘政治风险溢价。"
一家总部位于阿联酋的中型投资公司的消息人士称，他们公司已开始先发制人地计划裁员并暂停融资。一位珠宝业消息人士称，金条需求激增。一位私人银行家表示，一直在该酋长国扩展咨询业务的国际私人银行也可能重新评估其业务范围。该银行家称，公司可能会开始重新考虑是在当地服务客户，还是从另一个地点服务。
"历史上，包括新冠疫情期间，阿联酋等市场在强有力的政策应对和治理支持下，展现了韧性，"Elevate Financial Services创始人兼首席执行官马杜尔·卡卡尔表示。
"现阶段，除非紧张局势实质性升级或持续很长时间，否则机构资本大规模结构性撤出阿联酋或更广泛海湾地区的可能性似乎不大。"
目前尚无资本外流的数据。阿布扎比和迪拜证券交易所于3月2日和3日暂停交易，这对阿联酋监管机构而言是前所未有的举措。
"这确实是观念上的一个巨大变化，"凯投宏观首席新兴市场经济学家威廉·杰克逊说。"海湾经济体通常被视为能免受伊朗报复。我认为（这个观念）在上周末真的改变了。"
他说，影响将取决于冲突持续多久。"但我认为这是一个相当大的挑战，特别是考虑到该地区正在进行的一些多元化努力。"
重建网络的艰巨任务
迪拜现在面临着一项艰巨的任务：处理数万名滞留乘客，重建其航空网络，同时尽量减少对占其流量一半的入境航班的损害。
大多数分析师表示，除非爆发长期的地区战争，否则海湾枢纽将凭借其发展势头和网络力量恢复。但迪拜、阿布扎比和多哈这三大主要枢纽史无前例的同时关闭，正逢来自土耳其、沙特阿拉伯和印度的竞争日益加剧。
"我们拥有如此广泛的地理业务模式，并且在访客和中转旅客之间分布均衡，这表明它非常稳健，将继续在任何地缘政治紧张局势中生存下去，无论它发生在哪里，"迪拜机场首席执行官保罗·格里菲斯最近在接受路透社采访时表示。
美国和以色列的打击以及伊朗的报复，将这种紧张局势带到了迪拜的家门口，包括对机场本身的袭击。
"毫无疑问，这只是暂时的。它们以前经历过重大事件，并因其作为全球枢纽的重要性而迅速恢复，"英国旅行顾问保罗·查尔斯说。"即使短期内存在很大的不确定性，它们也会迅速恢复。"
其他人则不那么确定。整个行业曾从新冠疫情期间的重创中反弹，这得益于需求超过供应。然而这一次，面临风险的是需求本身。
"旅客可能会考虑更多直飞航班，而不是在迪拜或多哈中转。所有这些枢纽流量都可能受到打击，"独立航空顾问伯特兰·格拉博夫斯基说。
有利的地理位置
然而，地理和经济仍然是强大的盟友。
"世界三分之一的人口在四小时飞行圈内，三分之二在八小时飞行圈内，"迪拜机场的格里菲斯说。
"我们已经看到了枢纽带来的惊人聚合力量。"
但对海湾三巨头的威胁正在酝酿。独立航空分析师约翰·斯特里克兰表示，土耳其航空公司可能成为最大的短期赢家，因为它拥有位于冲突区之外的超级枢纽。
沙特阿拉伯也在强势介入，印度紧随其后，亚洲的航空公司正在争夺乘客。
飞机设计的进步——曾经对海湾航空公司有利——也开始对它们产生不利影响。空客上周开始组装第二架超远程A350飞机，以支持澳洲航空从悉尼直飞伦敦的计划。
最大的不确定性？
阿联酋航空成立于1985年两伊战争最激烈时期。它的快速增长导致了当时服务于卡塔尔、巴林、阿布扎比和阿曼的海湾航空的分裂，先是卡塔尔，然后是阿布扎比，各自成立了自己的航空公司，形成了至今仍在争夺乘客的海湾三大枢纽格局。
随着伊朗的袭击和反导弹碎片动摇了迪拜秩序井然的声音，分析师表示，最大的不确定性笼罩着前往迪拜市本身的客流未来。
关于迪拜城外一个巨型新机场（其扩建计划已经推迟）的时间表，也出现了疑问。
迪拜目的地客流"无疑会恢复，但可能会留下一些持久的损害，"格拉博夫斯基说。
对于阿联酋航空及其姊妹航空公司迪拜航空来说，这可能涉及利用它们的市场力量让系统重新运转起来。
"人们的记忆很短，他们可能会被一些优惠交易吸引回来，但我认为这种优惠不需要持续很长时间，"航空和租赁咨询公司Ishka的咨询主管埃迪·皮尼亚泽克说。
