最近，房地产投资信托基金（REITs）行业正在探索公司债券发行等多元融资方式，以避免被迫增资。以往，REITs为收购新资产往往不得不进行增资，但这常导致股价下跌，引发投资者不满。
9日行业消息显示，首次尝试公开发行公司债券的三星FN REITs，在面向机构投资者的需求预测中成功达成目标。三星FN REITs于6日进行的债券需求预测共获得4000亿韩元订单，远超2000亿韩元的目标。公司暂未计划增加发行规模，预计于16日正式发行债券。
三星FN REITs将把全部募集资金用于收购位于首尔松坡区蚕室的三星生命保险大厦。收购所需资金2079亿韩元中，2000亿将通过公开发债筹集，其余79亿以现金支付。目前，三星FN REITs已持有三座办公大楼：FN Tower大峙（三星生命大峙塔）、FN Tower巡化（S-1大厦）和FN Tower板桥（三星火灾板桥办公楼）。
REITs的价值取决于其持有房地产的价格及产生的股息收入。这要求持续收购资产并保持流动性，因此传统上REITs多依赖增资融资。然而，随着投资者对增资导致的股权稀释和股息减少日益警惕，股价往往应声下跌。大规模增发新股会稀释现有股东的权益价值，使其处于不利地位。
例如，上月初决定增资1200亿韩元的JR Global REIT，在七个交易日内股价跌幅超过17%。随着股价跌至2000韩元区间，该公司不到两周便撤回决定。相反，选择发行公司债券的三星FN REITs股价上涨，已回升至5000韩元的公开发行价。
在此背景下，REITs行业正积极避免增资。计划于4月17日上市的Hana Office REIT已明确表示，将避免强行增资以预防股价下跌。
Hana Asset Trust的常务理事Park Woo-cheol近期在REIT投资者会议上表示：“我们将把80%以上资金投入办公楼资产，50%以上集中于江南区。鉴于增资曾导致REITs股价下跌，我们将避免强行增资，努力成为值得信赖的REIT。”Hana Office REIT目前持有江南站附近的Hana金融集团江南办公楼和驿三站附近的泰光大厦。
Shinhan Alpha REIT正通过新韩金融集团设立的开发型盲池基金，计划收购首尔及板桥地区的1-2栋办公楼。该公司也在降低对增资的依赖，其投资组合100%由办公楼资产构成，去年新增了Greats江南（原BNK数字塔）。
行业人士分析指出：“REITs的优势在于让小额投资者也能投资优质商业地产，同时追求高股息收益和资本利得。但频繁增资确实因导致股价下跌而挫伤投资情绪。随着三星FN REITs公司债券发行的成功，我们认为信用评级优良的REITs能够在资本市场找到增资的替代方案。”
